Umfasst die Beratung im gesamten Debt Capital Markets-Bereich, einschließlich einer Auflistung der stärksten Kanzleien in der Beratung zu High-Yield-Transaktionen, wobei das Ranking auch Überschneidungen zum Bereich Strukturierte Finanzierungen und Verbriefungen aufweist.

Das Mandatsspektrum von Hengeler Muellers breit aufgestellter DCM-Gruppe erstreckt sich von MTN-Programmen und Restrukturierungen über Hybridanleihen und Mandate betreffend die Umsetzung des elektronischen Wertpapiergesetzes. Mandanten wie Platzeure, Emittenten und Emissionsbanken greifen auf diese Expertise zudem regelmäßig im Rahmen der Emission von ESG-Anleihen, was mittlerweile zu den Stärken der Praxis zählt, zurück. Dirk Bliesener ist einer der zentralen Ansprechpartner der Praxis und berät zu Themen wie Debt Issuance Programmen, Covered Bonds und Namensschuldverschreibungen. Equity-linked Instrumente und Block Trades bilden Teil des Beratungsportfolios von Alexander Rang, während die im Januar 2023 zur Counsel ernannte Julia Weidner neben dem Kapitalmarktrecht auch umfassende Expertise im Bankaufsichts- und Investmentrechts besitzt.

Bei Linklaters bilden Hybrid-, Wandel- und Umtauschanleihen sowie Straight Debt und EMTN-Programme das Kerngeschäft der Praxisgruppe, wobei man oftmals auch für die Begleitung von Anleihen im ESG-Kontext angefragt wird. Durch die breite Aufstellung ist man außerdem ein routinierter Begleiter von Themen an der Schnittstelle zwischen ECM und DCM, einschließlich hybrider Instrumente. Internationale Transaktionen werden oftmals von Alexander Schlee begleitet, der unter anderem in Block Trades sowie Wandel- und Umtauschanleihen versiert ist; auf letzteres ist auch Peter Waltz spezialisiert, dessen Erfahrungsschatz darüber hinaus Mandate mit aufsichtsrechtlichem Bezug sowie strukturierte Finanzierungen umschließt. Counsel Martin Rojahn ist ein weiterer zentraler Kontakt für Hybridanleihen und Transaktionen mit ESG-Bezug.

Nicht zuletzt der internationalen Aufstellung geschuldet, ist White & Case LLP ein routinierter Begleiter von grenzüberschreitenden Transaktionen und deckt hierbei die gesamte Bandbreite von Fremdkapitalprodukten ab, wenngleich sich Schwerpunkte in den Bereichen Sustainable Finance und Digital Finance sowie in der Begleitung von Finanzinstitutionen bei der Aufnahme von regulatorischem Kapital verorten lassen. Zum Kernteam zählen der umfassend im DCM-Bereich tätige Karsten Wöckener, der oftmals bei unter anderem Investment Grade-Anleihen und Hybridinstrumenten hinzugezogen wird und daneben auch ECM-Transaktionen begleitet, sowie die vor allem im High-Yield-Transaktionsbereich aktive Rebecca Emory. Cristina Freudenberger (unter anderem Schuldverschreibungen, Debt Issuance Programme, strukturierte Finanzierungen) wechselte im Juni 2024 zu Clifford Chance.

Clifford Chances aus deutschen und US-amerikanischen Anwälten bestehendes Team betreut Emittenten, Aktionäre, Banken, Aufsichtsbehörden und Garantiegeber bei diversen Transaktionen und Produkten, einschließlich Wandel- und Hybridanleihen sowie EMTN- und ECP-Programmen. Als besondere Stärke gilt hierbei die Beratung zur Umstrukturierung von Beteiligungen an alternativen Investmentfonds durch gelistete Wertpapierlösungen für institutionelle Anleger, während auch ESG-Themen vermehrt Eingang in die Mandatsarbeit finden. So stand Sebastian Maerker während des Berichtszeitraums oftmals bei der Emission von Green Bonds und Sustainability-linked Bonds an der Federführung, während Gregor Evenkamp schwerpunktmäßig die Schnittstelle zwischen strukturierten Schuldtiteln und Fondsprodukten abdeckt und somit Fondsanleiheemissionen und -listings betreut. Jüngst begleitete er unter anderem Projekte zur Retailisierung von Privatfonds in Anleiheform und beriet zu strukturierten Produktprogrammen und damit verbundenen regulatorischen Anforderungen.

Latham & Watkins LLPs Beratungskompetenzen im deutschen und US-amerikanischen Recht werden regelmäßig in Mandatierungen zu High-Yield-Bonds – insbesondere im Real Estate-Sektor – abgefragt; dies gilt als besondere Stärke des Teams und bedingt zudem regelmäßige Mandate zum Aufbau von High-Yield-Produkten. Man agiert hierbei vorwiegend auf Emittenten-, jedoch auch auf Bankenseite. Nicht zuletzt den Marktkonditionen geschuldet wurde man während des Berichtszeitraums zudem vermehrt an der Restrukturierungsschnittstelle mandatiert, während auch nachhaltige Finanzierungen, darunter Green Bonds und Sustainability-linked Bonds, zu den häufig nachgefragten Themenfeldern zählen. Dieser Themenzusammensetzung widmen sich Alexander Lentz und Praxisgruppenleiter Rüdiger Malaun, die ihren Schwerpunkt gemäß der Teamausrichtung auf High-Yield-Bonds legen, jedoch auch Investment-Grade-Anleihen im Beratungsrepertoire führen. Jan Penselin (unter anderem High-Yield, Cross-over-Bonds, Liability Management-Transaktionen) wurde im Januar 2023 zum Partner ernannt.

A&O Shearman berät Banken, Finanzdienstleister und Emittenten bei Anleiheemissionen, Debt Issuance Programmen und Hybridinstrumenten sowie vermehrt zu Digital Bonds. Abgerundet wird dieses Angebot durch regulatorische Expertise, die beispielsweise in Mandaten betreffend den Zertifikatehandel abgefragt wird, sowie durch Expertise in strukturierten Finanzierungen und Verbriefungen; dem letztgenannten Bereich widmet sich Praxisgruppenleiter Martin Scharnke, der zudem im klassischen DCM-Geschäft federführend auftritt. Marc Plepelits (federführend in US Corporate Finance-Mandaten) und Stefan Henkelmann (unter anderem Verbriefungen, Covered Bonds und Hybrid Bonds) sind weitere wichtige Ansprechpartner der Praxis. Henkelmann ist zudem ein zentraler Kontakt für Immobilienanleihen und bespielt zudem die Schnittstelle zwischen Kapitalmarkt und Restrukturierung, wodurch auch die Mandatsarbeit zur Anleiherestrukturierung Teil des Themenspektrums bildet.

Banken und staatsnahe Kreditinstitute zählen zu den Kernmandanten der Kapitalmarktpraxis von Hogan Lovells International LLP, die man unter anderem bei Emissionsprogrammen und Commercial Paper Programmen sowie Schuldverschreibungen und Pfandbriefen betreut. Daneben berät man Corporates in diversen DCM-Transaktionen unter Einbeziehung von deutschem und US-amerikanischem Recht. Sven Brandt führt das Team und zählt strukturierte Emissionen und ABS-Transaktionen sowie Emissions- und ABCP-Programme zu seinen Schwerpunkten. Mit Sina Hekmat (neben Frankfurt auch von New York aus tätig) und Michael Schlitt verfügt man über ausgewiesene Expertise in der Begleitung von internationalen Transaktionen und dies insbesondere mit US-Bezug. Jochen Seitz ist ein zentraler Ansprechpartner für Investment-Grade-Anleihen und Debt Issuance Programme.

DAX- und MDAX-Unternehmen sowie Banken mandatierten Noerrs DCM-Praxis während des Berichtszeitraums unter anderem beim Aufsetzen von EMTN-Programmen und Schuldverschreibungsemissionsprogrammen, der Anleiheemission, einschließlich Nordic Bonds, sowie der Anleiherestrukturierung. Bei Kapitalmarkttransaktionen mit US-Bezug - dies betrifft insbesondere das High-Yield-Geschäft sowie US-Platzierungen - kooperiert man mit US-Kanzleien. Geleitet wird die Einheit von Holger Alfes und Julian Schulze De la Cruz, die beiden neben dem DCM- und ECM-Bereich auch in der laufenden gesellschaftsrechtlichen Beratung sowie im M&A-Segment versiert sind. Dominik Kloka (DCM, regulierte Produkte, Finanzaufsichtsrecht) wurde im Januar 2024 zum Partner ernannt.

Mit Fokus auf die Beratung von Emittenten und mittelgroßen Banken bedingt Norton Rose Fulbrights ganzheitlicher kapitalmarktrechtlicher Beratungsansatz regelmäßige Mandatierungen zu Emissionsprogrammen (EMTN-Programmen, Debt Issuance Programmen, Commercial Paper Programmen) und Emissionsplattformen sowie zur Emission diverser besicherter und strukturierter Anleihen; hierbei verzeichnete man insbesondere im Bereich der ESG-bezogenen Anleihen, wie Green Bonds und Social Bonds, ein verstärktes Mandatsaufkommen. Christoph Enderstein ergänzt dies durch Expertise im kapitalmarktbezogenen Aufsichtsrecht und wurde jüngst vermehrt bei Fragestellungen betreffend die Ausweichbestimmungen für Referenzzinssätze im Rahmen von Floating Rate Notes hinzugezogen. Er leitet die Praxis gemeinsam mit Frank Regelin, der neben Kapitalmarkttransaktionen auch öffentliche Übernahmen und M&A-Transaktionen betreut.

Das vorwiegend für Banken und Finanzdienstleister agierende DCM-Team bei Dentons ist neben der Programmarbeit in der Begleitung von Anleiheemissionen, die oftmals an ESG-Kriterien gekoppelt sind, versiert. Zudem ist die Praxis aufgrund der engen Zusammenarbeit zwischen den Bereichen DCM und Restrukturierung in der Beratung von finanziellen Restrukturierungen erfahren, wodurch auch Schuldscheinfinanzierungen zum Beratungsportfolio zählen. Oliver Dreher leitet das Team und bedient schwerpunktmäßig strukturierte Emissionsprogramme, Namensschuldverschreibungen und strukturierte Produkte.

Gleiss Lutzs Beratungsangebot ist insbesondere auf Corporates zugeschnitten, die man bei der Ausgabe von Anleihen, zuletzt insbesondere derer mit Wandlungs- und ESG-Komponenten, sowie bei der Anleiherestrukturierung und EMTN-Programmen berät, wenngleich man auch für Banken agiert. Durch die Zusammenarbeit mit dem Anfang 2022 eröffneten Standort in London ist man zudem für die High-Yield-Beratung gut aufgestellt. Kai Arne Birke leitet das Team und zählt syndizierte Finanzierungstransaktionen und Anleiherestrukturierungen zu seinen Kompetenzfeldern.

Liability Management, Anleiherestrukturierungen und Pfandbriefe bilden neben Emissionsprogrammen und Schuldscheinen ausgewiesene Schwerpunkte der Kapitalmarktrechtspraxis von Mayer Brown LLP, die vorwiegend für Banken, Finanzdienstleistungsunternehmen und Fachverbände aktiv wird. Die Beratung zu Retailemissionen – hier mit Fokus auf nachhaltige Produkte (ESG) – gilt als besondere Stärke wie auch die Beratung zur Umstellung des Prospektrechts auf die Prospektverordnung. Patrick Scholl, dessen Expertise oftmals im regulatorischen Kontext sowie im Zusammenhang mit Derivaten und synthetischen Verbriefungen abgefragt wird, leitet die Praxis.

Banken und Emittenten wenden sich insbesondere im Zusammenhang mit Schuldscheindarlehen und Namensschuldverschreibungen, darunter Hybrid-, Umtausch-, Wandel- und ESG-Anleihen, sowie bei der Restrukturierung solcher Anleihen und der Erstellung von Debt Issuance Programmen und Commercial Paper Programmen an das DCM-Team von Simmons & Simmons. Geleitet wird das Team von Thomas Scharfenberg, dessen Expertise zudem die Beratung zu strukturierten Produkten erfasst, und Felix Biedermann (neben Kapitalmarkt- auch Bankaufsichtsrecht).

Heukings DCM-Beratungsangebot wird insbesondere von mittelständischen Unternehmen in Anspruch genommen und dies vorwiegend im Zusammenhang mit der Ausgabe und Restrukturierung diverser Anleihen, einschließlich der Emission von elektronischen Wertpapieren und Kryptowertpapieren. Daneben ist man in der kapitalmarktrechtlichen Compliance-Arbeit versiert. Anne de Boer und Mirko Sickinger, die neben dem Kapitalmarktrecht auch in den Bereichen Gesellschaftsrecht und M&A sowie im Banking- und Finance-Bereich versiert sind, leiten die Praxis gemeinsam.

Luther Rechtsanwaltsgesellschaft mbHs Kompetenzkatalog ist auf die Begleitung des Mittelstands bei Anleiheemissionen ausgerichtet, das Team agiert jedoch auch zunehmend auf Bankenseite und betreut hier Wertpapierbeschreibungen und die Aktualisierung von Basisprospekten. Praxisgruppenleiter Ingo Wegerich demonstriert besondere Expertise in der Erstellung von Emissionsprogrammen und der Beratung zu Derivaten, während Rolf Kobabe insbesondere im Aufsichtsrecht aktiv ist.